完美电竞尽管中东紧张局势持续，但至今仍未显著影响原油供应和油价，欧佩克+的减产政策或将进一步延长。

　　去年11月30日，欧佩克+多个成员国同意今年一季度额外自愿减产，总减产量达到每日220万桶，以支持石油市场的稳定与平衡。欧佩克+将于3月初决定是否将自愿减产延长到3月份以后。

　　鉴于红海冲突对油价的影响有限，非欧佩克+国家供应增加，欧佩克+正酝酿将自愿减产延长至第二季度，为市场提供进一步支持，减产行动甚至可能会持续到年底。

　　2月27日，欧佩克+有望延长减产的消息推动国际油价上涨逾1美元，布伦特原油期货上涨1.4%，报每桶83.65美元；美国原油期货上涨1.7%，报78.87美元。2月28日，国际油价再度回落。

　　巴以冲突仍未出现缓解迹象，欧佩克+对减产的态度坚决，今年年初以来油价总体小幅上涨。在欧佩克+大概率延长减产措施的支撑下，2月国际油价有望连续两个月上涨，但未来大涨的条件或尚不具备。

　　东证衍生品研究院原油资深分析师安紫薇对21世纪经济报道记者表示，近期中东地缘冲突持续扰动市场，也门胡塞武装在曼德海峡对商船的袭击对石油市场的影响逐步发酵，1月以来通过苏伊士运河的油轮数量明显下降，但东西方向的影响程度不一。从对石油贸易流的跟踪来看，苏伊士运河以东向西边市场的贸易流降幅较大，主要因为运费成本上升和船只绕行导致贸易流经济性下降。苏伊士运河以西向东边市场的贸易流主要以俄罗斯的原油和石油产品出口为主，仍在大量使用常规的苏伊士运河—红海航线。具体来看，运输成本上升和通过红海航运的安全担忧导致中东向欧洲的出口吸引力下降，伊拉克向欧洲的原油出口量近几个月维持在偏低水平。

　　不过，中东原油出口总量基本维持平稳，向亚洲市场的出口增量弥补了向欧洲的减量。1月以来，70%以上的伊拉克向欧洲原油出口选择绕行非洲好望角，航程时间增加将引发供需市场间错配时间延长，因此欧洲“就近”买需上升，导致北海和非洲等地的替代油种贴水上升，原油近远月月差走强。同时欧洲对苏伊士运河以西供应的进口需求阶段性上升也利好于美国出口，美国向欧洲的原油海运出口量在去年12月创下新高。

　　整体而言，安紫薇分析称，红海危机造成苏伊士运河东西市场之间的流动下降，对油价的影响主要集中于区域价差的波动，目前地缘冲突对中东原油生产的直接威胁较小完美电竞，因此油价的风险溢价水平预计相对温和。

　　高盛也表示，红海危机虽然让油价产生了一定的溢价，但影响是温和的，布伦特原油价格预期仅上调2美元/桶。由于红海航运中断进一步引发了经合组织国家石油库存下降，高盛据此调整了对今年夏季油价峰值的预测，从85美元调整至87美元每桶。

　　今年国际油价一直在每桶80美元附近，美国和其他产油国的供应不断增加，抵消了欧佩克+减产和中东冲突的影响。

　　国际能源署预测，尽管今年全球原油需求预计将创下1.03亿桶/日的新纪录，但需求增长速度正在放缓，今年全球石油需求将增长122万桶/日，远低于去年。来自美国、巴西完美电竞、加拿大和圭亚那的新增供应将很容易满足市场的新增需求。整体而言，全球原油市场处于过剩状态，如果欧佩克+取消减产，过剩状况将明显加剧。

　　这也意味着欧佩克+几乎只有延长减产一条路可走。咨询公司Rapidan能源集团总裁Bob McNall表示，欧佩克+将不得不延长减产，供应超过需求，为了保持价格稳定，欧佩克+必须阻止这些石油进入市场。

　　嘉盛集团资深分析师Fawad Razaqzada对21世纪经济报道记者表示，从供需结构来看完美电竞，今年非欧佩克+国家的产能提升将抵消欧佩克+减产的努力，市场或继续保持供应过剩的局面，而需求的恢复还需要耐心等待。

　　最近几周，油价走势一度承压，Razaqzada认为部分原因是美元走强。美元的影响抵消了中东局势、欧佩克减产以及中国经济改善预期等支撑性因素的影响。

　　展望未来，油价仍有一系列支撑。澳新银行预计，随着美国炼油厂从维护期走向正常运营完美电竞，未来几周美国的石油库存可能开始下降完美电竞。库存的下降可能会对油价提供一定支持，提高了市场对原油的需求预期。

　　在中信期货商品研究部副总监桂晨曦看来，全球经济缓慢修复，美国和欧洲PMI逐渐探底回升。虽然目前市场预计美联储不会马上启动降息，但对衰退的担忧已经缓解，美股创历史新高，金融风险偏好回升利多油价。

　　库存数据也暗示油价目前处于轻微低估状态。在欧佩克减产推动下，经合组织商业油品库存逐渐下降，1月降至约27.4亿桶。桂晨曦表示，从库存和油价关系来看，2022年8月和2021年10月在同等库存水平下，油价分别为96美元/桶和85美元/桶，目前油价处于略微低估状态。

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